市场难预测，却年年都要测。新年伊始，每年都要为股市指点江山的那些“金手指”、“算命先生”、“军师”、“谋士”们，已集体完成了对2012年A股走势的预测。
   最低1680，最高3800
   在这个漫长而又寒冷的冬天里，各大券商的A股“诊断书”看上去并不乐观。以3000点为界，2012年看高到3000点的券商仅有区区几家，多数券商认可的点位是2200点至3000点。最乐观的西南证券，将2012年内的高点估计在3500点至3800点，而在3800点之上，竟无人“接招”。
  分析师们的悲观并未空穴来风。在今年刚刚过去的几个交易日，A股走势确实比2011年还要糟糕。阵阵“跌”声中，上证综指已悄然滑落至2200点下方，这可是券商们今年普遍预测的最低点。再往下走，中金公司岂不要“梦想成真”？中金说，今年市场的极端点位可以达到1680点！
  历史证明预测基本不靠谱
  是不是很冷，很恐怖？不过，如果你将各大券商们这两年的策略报告对比着去看，心情就会好很多。由于版面有限，我们的B2、B3版仅仅承载了15家券商连续两年的市场预测，但看过之后你会发现，原来券商们对来年的预测基本不靠谱。
   安信证券首席经济学家高善文曾这样描述卖方分析师：“综观中国历史，可以正确预言未来大势的谋士凤毛麟角。所以，绝大多数分析师都无法持续准确地预言趋势，这是现实情况。”在他看来，卖方分析师的角色是“分析局面、判断趋势、为人设谋”；买方投资者的角色则是“察言纳谏、采取行动、面对结果”。
  看重逻辑别在意结果
  “股神”巴菲特被公推为价值投资理念的化身，但他老人家也公开地认为，短期股价波动难以预测。对于券商报告，一位基金经理的话很有代表性：“看重报告的信息和分析逻辑，并不在意结果。”但更多的市场人士却认为，对券商策略报告应持逆向思维原则去看，即如果所有预测一致，那么有可能会出现反向结果；如果券商观点分歧较大，那么市场往往会延续现在已有的趋势运行下去。股市测不准原则就是这样的神奇。
   现实很复杂。在一年的时间里，市场随时都有可能发生变化。就像2011年，几乎没有券商认为下半年会很差，但“很差”的奇迹就是发生了。2012年也是一样，一旦市场有诸多变量超出预期，几乎所有的券商都有可能推翻之前的策略。因此，预测市场这件事，分析师们能做的仅仅是“把脉”，而对各种“噪音”或是“价值”做出最终判断和决策的，还得靠投资者自己。
  去年猜准了没？今年又怎么说？
   他们说的基本不靠谱……
   国信证券@2012：
  看好春节后行情
  ●2011他这样说：总体看是一个震荡市，谨慎乐观。上半年的机会在于春节后通胀的缓解和经济的好转。上证综指核心运行区间：2500点至3600点。
  点评：年年看好春节，年年乐观。
  股市总体乐观，上半年看好春节后的行情。一是担心经济下滑，年初信贷投放会相对较多，如果一季度信贷占比35%，总规模在8万亿，历史上同情形下都会出现节后行情。二是处于年报期间。三是从通胀的翘尾因素看，1月份最大，2月份回落，3月略有上涨后，随后的月份会逐渐回落，也有助于节后行情。
  海通证券@2012：
  投资机会“结构化”
   ●2011他这样说：A股大跌的可能性很小，上半年股市震荡可能性较大，下半年政策放松，股指上行可能性大。上证综指运行区间为2600点至3500点。
   点评：很不幸，“小概率事件”就是在2011年发生了。
   总体偏温和，投资结构化。上证综指的运行区间为2100点到3100点。2012年的货币政策基调是“稳健”，实际将逐步宽松，预计存准率还要下调3次以上，利率下调两次，而在总体温和的政策基调下，中国经济会呈现U型反弹。由于经济没有启动新一轮周期，政策也没有大的放松，预计2012年不会是大趋势行情，A股投资机会将是“结构化”。
   光大证券@2012：
  下半年“吃药、喝酒、逛商场”
   ●2011他这样说：总体乐观，但过程可能复杂，全年市场仍是一根上升的阳线。    点评：去年一根大阴线，啥也别说了。
   仍是政策市。增长看内需，内需看政策，掘金消费。市场前高后低。上半年预计反弹高度为2850点，上游周期类及投资刺激收益板块。上半年偏重卫星配置，波段操作，进攻为主；下半年应居安思危，“吃药、喝酒、逛商场”，偏重核心配置。
   西南证券@2012：    股改解禁市值最低的一年
   ●2011他这样说：与新周期共舞，预期一季度和三季度末至年底存在较好投资机会，全年市场将运行在2630点至4050点之间。
   点评：基本没猜对，高看了700点！
   A股市场迎来股改以来解禁市值最低的一年。上半年是主要上升波段，下半年将出现回落。从沪深两市每个月的日均成交金额看，至少1500亿元以上才有望正式步入牛市行情。预计上证综指在2100点至2950点，年内高点乐观估计在3500点至3800点之间。
  华泰联合@2012：

   反弹时点二季度中    ●2011他这样说：股指在2600点至3900点震荡。2011年，无论从经济还是资金供求，都偏向于向上。
  点评：理论上可能向上，但实际上却是向下。
   反弹时点预估在2012年二季度中。看好医药、科技、汽车、家电行业，从远期成长驱动力来看，消费和新兴产业是长期超额收益来源。
   银河证券@2012：
  前低、中高、后稳
  ●2011他这样说：在上市公司业绩稳定增长、估值有优势的背景下，上证综指会在2700点至4000点区间波动。
   点评：还是太乐观了！
   曲折震荡回升或是市场运行主基调。上证综指核心波动区间为2300点至3100点，极端波动会带来交易机会。A股可能呈现前低、中高、后稳的“肥尾分布”形态。当然，影响因素复杂多变，可能使运行态势与预期有较大差异。
   长城证券@2012：
   一季度进入筑底期
   ●2011他这样说：A股先抑后扬，二季度后震荡上升，结构化投资机会依然精彩。
   点评：如果知道A股二季度创下的3067.46点竟是全年高点，一定将该报告反着看。
   估值改善与业绩持续增长为2012年股市正收益创造条件。A股波动区间在2000点至2600点；市场底部会领先经济底部3至6个月，一季度进入筑底期，二季度CPI加速下行，货币与产业政策阶段改善力度加强，市场有望形成上行趋势。
  国金证券@2012：
   估值改善是上行驱动力
   ●2011他这样说：A股市场将是一个牛市，股市前低后高，全年波动区间在2700点至4200点。
   点评：如果这样说：“2011年是个熊市，股市前高后低”就完美了。
   预计全年核心波动区间2100点至3200点。下限对应10%的业绩增长和9倍PE(市盈率)，上限对应15%的业绩增长和13倍PE。估值的改善是一个重要的上行驱动力。