有投行在没落，就有投行在崛起。

　　2011年，券商投行亮点不多，但是齐鲁证券和中航证券，无疑是突然杀出的黑马。

　　齐鲁证券今年投行团队扩充迅猛，无论是挖保代数量还是上项目都一马当先。中航证券此前默默无闻，但在今年多数投行业绩倒退的情况下，IPO项目由去年的1单增至今年的4单，保荐承销金额由去年的6.7亿元猛增至今年的39.6亿元。

　　“中航证券的崛起不是没有理由。虽然是家小投行，但是出资人背景很硬，实力雄厚。”沪上一位知情投行人士告诉记者。

　　齐鲁证券四处挖保代

　　齐鲁证券的扩张有目共睹。

　　据wind数据统计，齐鲁证券IPO项目去年仅有1个，今年做了5个，其IPO的市场占有率，也由去年的0.286%，提升至今年的1.93%。IPO承销金额也由去年的8.25亿元飙升至今年的34.12亿元，承销收入由4017万元增至1.9亿元，IPO保荐承销赚得钵满。

　　“齐鲁证券目前属于上升期，投行和别的业务还不一样，投行业务靠的是人，是团队，人和团队过来了，业务起来很快。公司如果出了一个好的机制，就会吸引到好的团队。只要有了人，投行就什么都能做起来。”上海一位券商投行人士如此看待齐鲁证券的跃进。

　　根据证监会官方网站公布的信息，齐鲁证券目前有保代46人，而在9月份，齐鲁证券的保代人数量还仅是35人。据理财周报记者统计，今年以来进入齐鲁证券的保代人就有15名。

　　齐鲁证券近一年扩充的保代，来源覆盖华泰证券、红塔证券、首创证券、华融证券、平安证券、长江证券、中投证券、德邦证券、海通证券、光大证券、第一创业证券、日信证券以及华林证券。其中，中投证券王承军、杨洁、俞建杰以及蔡畅4人均被收至齐鲁麾下，而杨洁、俞建杰和蔡畅均为今年吸纳的保代。

　　“齐鲁证券现在不算中小型券商了，齐鲁和天同证券合并后，规模已经进入前十了。投行的崛起和前阵子挖保代人有关系，当然也和山东这个地域有关，山东有很多质地很好的公司。”上述上海的投行人士评价说道。

　　但是，齐鲁证券的再融资和债券今年则略有下降。齐鲁投行今年取得的业绩，基本依靠IPO发力。据wind数据显示，去年其再融资规模为25亿元，今年下降为5.6亿元，市场占有率下滑0.66%。

　　而债券发行规模也略有退步，去年发行了50个亿，今年为43亿，缩水7亿元。

　　中航证券背景强硬

　　今年杀出来的黑马还有中航证券。

　　中航证券此前一直甚为低调，业绩平平，属于区域小券商。据中航证券官方网站介绍，其2002年成立，注册资本13.26亿元。投行部门自2003年起步，只做了一单IPO项目。之后投行业务一度中断，直至2008年重启保荐承销资格。

　　截至2010年，9年来中航证券仅做了3单IPO项目，投行业务几乎停滞不前。

　　但是今年以来，情况发生了微妙的变化，中航证券投行开始发力往前赶。据证监会官网公布的信息，中航证券全部的项目共计13单，包括4个增发项目，9个IPO项目。其IPO项目一大半是今年以来的收获。其中不乏佰利联、易华录、雷曼光电以及铁汉生态这样的明星股。

　　据wind数据统计，其去年IPO项目为1个，今年以来有5单IPO项目收入囊中。今年IPO承销金额为39.6亿元，2010年则只有6.67亿元，大幅增加32.93亿元。项目的陡增也为中航证券带来了可观的回报，去年其IPO项目承销收入仅1200万元，今年飙升至1.81亿元。

　　对于中航证券的崛起，行业内有投行人士告诉记者：“中航证券有一些特殊背景，出资人的背景很强，不是简单的政府背景。”

　　理财周报记者根据公开资料了解到，中航证券有军方背景。中航投资控股有限公司为中航证券第一大股东，实际控制人为中国航空工业集团公司。

　　而上述投行人士对此持保留意见，认为中航证券的股东背景硬。

　　不过值得注意的是，在IPO业务突飞猛进的时候，所保荐的项目质量有待提高。从今年的项目来看，中航证券的项目过会率并不高。根据证监会官方网站信息，中航证券今年有3单IPO项目被撤回，分别是先锋电子技术、上海联明机械股份以及富士达科技。