全球经济复苏挑战重重 美元走势仍具不确定性

　　在行将结束的2011年，欧美经济体主权债务危机引发金融市场动荡，全球经济复苏艰难。在各大权威机构的2012年全球经济预测报告中，类似“二次衰退”、“进入危险的新阶段”等悲观论调比比皆是，但复苏的曙光依稀可见。展望2012年，全球经济复苏之路充满挑战与不确定性，但不乏亮点，欧美经济可能没有想象中的那么糟糕，而新兴经济体或将继续充当全球经济增长的引擎。

　　而“把握全球经济走势，重点要从美国、欧元区及中国三大经济体着手。目前，美国经济相对健康，欧洲由于债务问题整体低迷，而中国的经济形势则较为复杂。”吴泱称。

　　虽然因欧债危机持续发酵，美元又成了避险良港，但笔者以为，未来美元走势的不确定性仍很大，对此，我们应保持足够的警觉。首先，美国房市持续低迷拖累了美国经济和金融。其次，美国经济复苏基础日见稳固。第三，美国金融体系仍然"半好半坏"。最后，美国对量化宽松政策效果存在较大争论。

　　另外，在“占领华尔街”运动和欧债危机的逼迫下，当地时间12月20日，美联储再次就“大到不能倒”的问题搬上台面，要求对资产超过500亿美元的大银行实施更严格的资本条例，限制大银行的杠杆化操作，并制定了一系列惩罚性措施。美联储声明，将在2012年3月31日给出最终监管版本，坚信该计划不会影响美国银行业的国际竞争力。

　　美国11月新房开工数据远远好于预期，20日带动美欧股市全线大涨。不过，分析人士普遍认为，尽管近期数据显示美国房地产市场有企稳迹象，但由于就业增长疲弱、止赎房屋存量庞大等因素存在，房市复苏尚需一段时间。

　　全球金融市场的波动势必影响中国资本市场、企业及个人投资与消费的信心，因此，当前中国首先要切实提高整体抗衡世界经济波动的能力，发挥比较优势，提升民营经济和市场发展的活力，尽力在全球经济形势不确定的环境下求得“量”的保证和“质” 的飞跃。

　　为何欧洲一个小国会掀起全球巨大的波澜？主要的原因就是它手里拿着牵动全球经济复苏命脉的“欧元”！其次，金融全球化使得希腊主权债务的违约足以推倒几家欧美银行的生存基础，由此产生的多米诺骨牌效应会在全球复杂的金融网络中发挥作用，从而带来严重的系统性风险。

　　瑞银财富管理研究部亚太区首席投资策略师浦永灏则向中国证券报记者坦言，全球经济下滑的根源在于债务危机、欧洲政治领导层的不确定性、美国经济增长疲弱以及外界对中国经济硬着陆的担忧。他判断，一场“经济气候变化”正在发生。

　　作为全球经济的最大火车头，美国经济能否稳步增长对全球经济具有举足轻重的意义。目前来看，虽然被自身的财赤问题折磨得焦头烂额，但美国经济仍表现出较强的自我修复能力。

　　目前，全球经济复苏的挑战重重，而美元的走势也极具不确定性，二次衰退又成为了大家关注的焦点。

　　法国未被降级已是奇迹 欧央行放水理所应当

　　围绕谁更该被降级的问题，英法这对"难兄难弟"近期曾大打口水仗，但事实上，这两个"3A俱乐部"成员的最高信用评级都岌岌可危。周二，评级机构穆迪对英国的3A最高信用评级提出警告，称如果欧债危机继续恶化，作为非欧元区成员的英国恐怕也难独善其身；同日，法国一位政府高官坦承，除非出现奇迹，否则这个欧元区第二大经济体将无法保住3A评级。如果英法任何一国的评级遭降，金融市场可能不得不为新一轮的剧烈动荡做准备。

　　欧洲央行21日首次就三年期再融资操作计划进行招标，结果523家欧元区银行总共获得了4890亿欧元3年期低息贷款，远高于此前预期。不过当天市场反应较为谨慎，欧美股市普遍先涨后跌，意大利、西班牙等国国债收益率也有所反弹。当天注资行动显示欧洲央行正在发挥“最终贷款人”作用，但效果如何依然有待观察。

　　而今年以来，欧债危机形势再度急转直下，特别是在下半年，不仅希腊"二次病发"，意大利、西班牙甚至是法国、德国都被卷入了主权债危机的浪潮。欧洲国家举债成本急速飙升，7%以上的危险发债利率频频出现，手握大量欧元区高风险国债的银行业也不寒而栗，一些银行已开始出现资金链告急的险情。

　　欧债危机提高了政府和银行的违约风险，使各个机构都谨慎借贷，并且推高了借贷成本。欧洲央行正在努力确保银行更容易获取贷款，从而保障这些银行有足够的资金借贷给企业和家庭。除了提供较长期贷款以外，欧洲央行还已经扩大了银行能用来获得贷款的担保品的范畴。

　　不少人将启动3年期无上限贷款机制，视为一种“变相”的量化宽松举措，因为央行并不限制银行拿这些钱去买入欧元区国家发行的国债。法国总统萨科齐更是公开建议银行利用从央行获得的廉价贷款，去购买欧元区国家发行的高息国债，并从中套利。

　　分析人士认为，在德法等国的大力倡导下，2012年欧元区在经历痛苦的改革、整合和博弈后，将向着财政统一、经济融合的大方向迈进；另一方面，不排除欧元区外围成员国发生主权违约、退出欧元区的可能性。在此过程中，欧元区有望实现精英化蜕变。

　　分析人士指出，风险资产现冲高回落走势的原因主要在于两个方面。一方面，市场可能认为欧洲央行如此“放手一搏”并不会取得显著的效果；而更重要的是，这是典型的买预期，卖事实操作，尤其是在圣诞及年末假期临近的背景下，投资者非常乐意在欧元经历数日整固突然拔高后平仓走人。

　　法国如果被降级，不仅会令本国举债成本大增，更会威胁到整个欧债危机解决的进程。因为当前欧债危机解决中的一个重要工具--欧洲金融稳定基金的3A评级与法国等提供担保的成员国评级直接挂钩，一旦法国丢掉最高评级，EFSF也将不保3A评级。在不少人看来，英国的"安全"只是假象。上周在被问及法国3A评级面临挑战的问题时，法国总理菲永将矛头指向英国说："我们英国朋友的赤字和债务更严重，但评级机构到现在还没承认。"

　　现如今，法国评级尚未被降级已经是一个奇迹了，而英国的情况也并不乐观，想必难以独善其身，而欧央行的开闸放水也是意料之内的事情，而今当务之急就是解决欧债危机以及避免降级。

【来源：新浪财经】

【编辑：漫步】