在度过了悲催的2011年之后，今天将迎来A股2012年的第一个交易日。去年最后三个交易日大盘收出三连阳，结合元旦假期间的消息面利好不断，A股今天出现开门红的概率还是非常大的。而从历史上看，新年开门红的次数也是远远多过"开门黑"，不过短暂的上涨后大盘还将会延续震荡筑底的走势，激进的投资者可以小仓位做一把短线交易，稳健的投资者目前依旧要等待。

在经过连续调整之后，目前A股估值已经比较便宜了。全部A股估值约为13倍，沪深300估值为10.35倍，中小板整体估值也从年内高点3067点时40倍快速下降到当前的30倍。与历史相比，A股整体估值水平已经处于底部，与998点、1664点时的估值相当。从市场结构来看，是大盘蓝筹股拉低了整体估值水平。上证红利指数估值2011年已创出历史新低，最低至8.43倍，低于2011年前的历史最低位2005年10月28日的9.89倍。而与国际成熟市场相比，目前上证综指估值为12.02倍，低于道指、标普500、日经225，纳斯达克等重要市场指数；市净率除了略高于日经225指数外，均低于上述各指数。所以从估值来看，A股市场已经具备一定的吸引力。

估值再便宜没有资金入场也不行，我们再来看看市场的流动性。2012年解禁股为4313.69亿股，较2011年减少了17.69%。而且全年解禁高峰在年末，上半年解禁压力相对较小，解禁股数量仅占全年的25%。从货币供应来看，M1、M2经过2009年非常规地大幅上涨与2011年非常规地大幅回落后，考虑到政府继续消化反危机时投放的天量货币，2012年M1、M2所代表的流动性可能缓慢回升，但仅仅是回归常态而已，不具备全面放松条件。申银万国证券预计，2012年信贷规模和货币供应处于较为平衡状态，存在前松后紧的可能。2012年全年新增信贷规模将达8万亿元，M1、M2同比增速回升至15%。目前来看，除了存款准备金率处于历史最高点外，其他货币政策工具都处于常态区间内，特别是随着通胀大幅回落至3.5%的水平，有机构预测甚至央行还有可能降息，市场流动性有望逐步改善。

再回到消息面上，从元旦期间影响市场的主要资讯来看，央行表态宏观调控要根据形势变化适时适度预调微调，货币政策也许会进一步放松；中国物流与采购联合会发布的数据显示，经历了2011年11月跌破荣枯线之后，12月中国制造业采购经理指数(PMI)回升为50.3%，经济也许不会明显下滑；商务部表示，新的消费促进措施，有望在今年初举行的全国商务工作会议上公布，大消费概念股有望迎来上涨机遇；香港恒指新年首个交易日涨2.4%，9成蓝筹股上扬，这也为A股反弹开了个好头。总体来看，假期间利好消息还是不少的，去年年末开始的反弹趋势有望延续。

A股过去20多年的历史经验表明，大小熊往往交替而至，跌幅达到55%的熊市一般5年一次，75%的熊市10年一次，40%的熊市则3年一次，2001~2005年是一轮跌幅55%级别的熊市、之后是2008年的75%级别的熊市，这次从3478点首先不会是50%和75%，应该是40%级别的，也就是说这轮熊市的合理低点，按照40%的跌幅测算，合理位置应该是2086点，大盘下跌空间不会特别大了。而统计数据则显示，22年A股历史中，可统计的元旦后第一个交易日年份中，沪指仅7次新年开门黑，而有14个年份中第一个交易日成功收涨，为下跌年份数的两倍。即使是2008年大熊市当年，元旦后第一个交易日依然成功收红。从这个意义上讲，新年A股有望开门红。

【来源：东方网】

【编辑：漫步】