出口受挫及美欧或提前收紧贷款敞口等多重因素叠加—— 

欧债危机令东亚经济难以独善其身

本报记者林瑞泉/摄 

亚洲开发银行在12月6日发布的半年度《亚洲经济观察》报告中表示，发源于欧洲的金融与经济危机正在对东亚新兴经济体的贸易和金融系统构成日益严峻的威胁，该地区决策者须出台迅速、协力的应对措施，减缓全球经济增速下滑对该地区经济的冲击。 

亚开行下调了东亚新兴经济体今明两年的经济增速预期，由7.6%和7.5%分别降至7.5%和7.2%。另外，该行还下调了中国明年经济增速预估值，由9.1%降至8.8%，但维持今年经济增速预期9.3%不变。而与此同时，世界银行甚至给予了该地区更低的增速预测，即今明两年的经济增速分别为8.2%和7.8%，其中，中国同期的经济增长率或将达9.1%和8.4%。 

东亚新兴经济体增速将放缓 

《亚洲经济观察》报告表示，如果发生新一轮全球性金融危机，那么欧元区和美国的金融机构有可能会提前收紧在东亚新兴经济体的贷款敞口，进而损及东亚的贸易融资和金融市场稳定。另外，由于欧元区和美国是东亚主要的出口市场和金融资本来源地，因此欧美地区受到的任何冲击都将对东亚经济产生很大的影响。 

报告还描绘了明年全球经济可能出现的三种情景。第一种情景是经济衰退仅限于欧元区，即该地区2012年经济萎缩3.9%，经济产出回落至2009年的水平。在此情形下，美国明年经济增速将放缓至1.6%。第二种情景是美国新生的经济复苏势头被欧债危机终结，其结果是欧美均陷入深度衰退中，其中美国明年经济将萎缩0.1%。第三种情景则是欧洲和美国经济崩溃，产出水平跌至2009年的谷底，全球新一轮经济危机爆发，在此情形下，东亚新兴经济体明年的经济增速将放缓至5.4%，而包括日本在内的东亚整体经济增速将放缓至4.2%。上述三种情景都表明，全球和东亚新兴经济体明年增速将有所放缓，这意味着已经实现通胀率触顶回落的东亚，其明年的整体通胀形势有可能会进一步放缓，但是仍不能排除通胀率会再次抬头的可能性。 

世界银行则在《东亚与太平洋地区经济半年报》报告中称，除了此前中东北非地区动荡局势影响国际原油供应、东日本大地震破坏制造业供应链以及发达经济体私人需求增长缓慢等因素外，近期美国财政可持续性和欧洲主权债务危机所带来的不确定性给全球金融市场的动荡局势“火上浇油”。而在财政和货币政策正常化的驱动下，东亚各经济体出现了内需疲软和工业产值增速放缓。另外，该地区部分国家遭遇的特大洪灾已经波及整个工业供应链，世行已将泰国今年的GDP增速预期降低至2.4%。 

报告还表示，从短中期而言，金融市场的避险情绪升温使得资本从新兴市场开始流向更安全的避风港，如美元资产，导致东亚地区出现证券投资资金逆流和股市下跌。另外，欧元区的财政整顿计划或会降低欧洲经济增长率，而且由于银行纷纷提高拨备覆盖率，东亚的金融资本流出趋势或会进一步被强化。报告提到，欧洲银行对东亚发展中国家的未偿还贷款余额达4270亿美元，相当于该地区GDP的6%。不过，由于该地区多数国家拥有巨额外储和经常项目盈余，故能避免再次出现金融危机。 

据美国新兴市场投资基金研究公司（EPFR）最新披露的数据，截至11月16日，新兴市场股票型基金的资金净赎回规模累计达320亿美元，而在去年，该股基吸引了超过800亿美元的资金净流入。而衡量新兴市场股市表现的MSCI新兴市场指数今年迄今的跌幅达到21%。 

东亚面临多重风险 

亚开行还归纳出东亚新兴经济体目前面临着四个主要风险，包括：工资-物价螺旋式上涨引发的通胀风险;日本经济复苏弱于预期，且美欧债务问题悬而未决;国际金融市场愈发动荡;外资流入威胁金融稳定。 

亚开行表示，由于东亚新兴经济体经济增速放缓幅度较小，因此其面临的主要挑战在于如何在复杂困难的外部环境中完成控制通胀和管理资金流入两项任务。该行建议，该地区货币当局需进一步收紧货币政策，另外，汇率政策是应对通胀的有效工具。本币的升值也可以促进该地区转变经济增长方式，使其更加注重国内需求或区域内需求的增长来拉动经济增长。 

对于外资流入，亚开行表示，如何有效的控制外资流入依旧是东亚新兴经济体的挑战和难题，该地区应出台政策使外资更多服务于本地区的长期经济增长，以减少流动性波动带来的负面冲击。至于金融稳定，亚开行表示，该地区需出台宏观审慎性措施，通过强化金融监管，加强区域内政策协作和完善经济合作机制来确保更加均衡和可持续的经济增长。 

亚开行区域经济一体化办公室主任、报告编写负责人伊万·阿齐兹表示，由于多数经济体采取了货币与财政紧缩政策来应对通胀压力，且韩国、新加坡等新兴工业化经济体的经济增长率因外需疲软、出口减速以及库存水平下降而放缓，新兴东亚经济体今年上半年的经济增速实际上已经有所放缓。十大东亚新兴经济体今年第一季度的国内生产总值(GDP)同比增速为8.1%，低于去年第四季度的8.4%。 

东亚新兴经济体面临着较大的通胀压力，这主要归因于大宗商品价格走高和本地区经济的强劲复苏。其中，能源等大宗商品价格的上涨推动了该地区整体食品价格的走高，而由于食品占该地区CPI的较大比例，因此导致了东亚新兴经济体的整体物价水平居高不下。 

而针对美国债务上限谈判僵局问题，阿齐兹表示，如果美国主权债务评级遭到下调，美国的借债成本将提高，美元将承压并有可能会持续走低，这将使得持有美元资产的东亚新兴经济体蒙受财务损失。此外，亚洲地区不对称的、缺乏基本面支撑的本币升值也将削弱该地区出口，危及对外贸易前景。 

中国经济将实现软着陆 

世行东亚与太平洋地区首席经济学家霍夫曼在报告发布会上表示，中国经济在短期内出现“硬着陆”的可能性非常有限，但可能出现的是“软着陆”。也就是说，受国内财政货币政策正常化和外部经济疲软的影响，中国经济增速将出现稳步放缓。 

中国今明两年的经常项目盈余规模占GDP的比重将由2010年的5.2%降至3.5%和3.0%，因中国贸易盈余持续下滑。不过，中国的外国直接投资（FDI）仍将保持强劲增长态势。中国央行公布的数据称，10月末中国外汇占款余额（25.4869万亿元）较9月末减少249亿元人民币，为2008年1月份以来首次出现外汇占款余额负增长。国内外分析人士将此归因于欧债危机持续恶化、境外出现人民币贬值预期以及中国经济增速放缓、房地产市场和资本市场萎缩等因素。 

此外，世行中国和蒙古局首席经济学家韩伟森在北京表示，中国通胀率下跌至5.5%是一个令人鼓舞的消息，这将给中国政府放松信贷紧缩力度提供空间。报告还预测，中国明年的通胀率将由今年的5.3%下滑至4.1%。 

但韩伟森认为，尽管中国通胀率实现下滑，但并不意味着控通胀任务已经取得成功。在货币政策是否放松这一问题上，中国政府应持观望姿态，但要保持货币政策的灵活性。 

而亚开行在中国问题上也表示，由于中国政府在今年采取系列措施预防经济过热，实现经济增长软着陆，中国经济增速已较今年上半年预期的要有所放缓。亚开行在今年4月份和7月份预计中国今明两年经济增速为9.6%和9.2%，但在9月份的报告中将其下调至9.3%和9.1%，最新的报告则进一步将明年的预估值降至8.8%。 

亚开行认为，中国近期公布的经济指标已经表明，中国经济增长正在实现依靠国内资源的再平衡，这包括：三季度净出口额出现同比下滑；11月份制造业采购经理人指数（PMI）由10月份的51降至47.7，表明制造业即将面临萎缩。不过，中国的零售和固定资产投资仍然强劲，这将支撑该国经济在今明两年仍能实现较快的增长。综合《中国证券报》、网易财经、环球外汇网

【来源 ：中国企业新闻网】

【编辑：漫步】